期货市场的发展历程是怎样的？

期货市场的发展历程是怎样的？

在19 世纪初期， 芝加哥是美国最大的谷物集散中心。当时农业生产面临的主要困难是交通不便、信息传递落后、仓库稀缺、价格频繁波动而且剧烈， 从而导致农产品供求失衡。

为了解决这个问题，1848 年一群商人成立了Chicago Board of Trade（CBOT）， 该组织创造了称为“ 将运到” 合约。这种合约允许农民在谷物交割前先卖出。换句话说， 农民可以种植庄稼的同时签订合约， 然后在收割后按签约时商量好的价格买卖谷物。这种交易可以让农民在芝加哥以外的地方存储粮食。合约的另一方则是成立芝加哥期货交易所的商人们。

1865 年，CBOT 制定了期货合约的标准化协议《共同法则》， 并推出第一个标准化的期货合约， 事先对商品数量、质量、交货地点和时间等方面做出统一规定。很快人们就发现在标准化之后， 交易这些“ 将运到” 合约比交易谷物本身要更为有用。于是， 这些合约出现了二级市场， 可以以某个价格把合约转让给其他买卖双方。20 世纪20 年代的时候出现了结算所， 提供对履约的担保， 现代期货市场终于成型。

芝加哥期货交易所成立后， 美国和欧洲又陆续出现了一些期货交易所， 如芝加哥商业交易所（CME） 、纽约商业交易所（NYMEX） 、伦敦金属交易所（LME） 等， 从事农产品、金属、能源等商品期货交易。

进入20 世纪70 年代， 世界金融体制发生了重大变化。布雷顿森林体系的解体、浮动汇率制的形成、利率市场化的推行， 对全球金融领域乃至商品市场均产生了极大冲击。企业面临了更多的金融风险。1972 年5 月， 芝加哥商业交易所推出了历史上第一个外汇期货， 标志着金融期货的诞生。此后， 利率类期货和股票类期货的陆续出现， 使金融期货产品逐步得以完善， 市场规模不断扩大。上世纪90 年代开始， 金融期货就已经成为全球期货市场中成交量最大的品种类别， 近几年来， 全球金融期货占据了全球期货交易量的90%以上。